Az Egyesült Államok kockázati tőkealapjai feleannyi összeget tudtak összegyűjteni 2010 második negyedévében, mint az előzőben. A kilépési ügyletek terén azonban biztatóbb eredmények születtek: a tőzsdei bevezetések száma hároméves rekordot döntött, és a fúziók, illetve akvizíciók piacai is jól teljesítettek.
A Thomson Reuters és a Nemzeti Kockázati Tőke Szövetség (NVCA) júliusban kiadott jelentése szerint az Egyesült Államokban 2010 második negyedévében 38 kockázatitőke-alapba összesen 1,9 milliárd dollár irányult. Az előző negyedévben ugyanennyi alap 49 százalékkal kevesebb összeget, 3,7 milliárd dollárt gyűjtött össze. 2003 harmadik negyedéve óta az elmúlt negyedév kockázatitőke-mutatói voltak a legalacsonyabbak.
Mark Heesen, az NVCA elnöke a szerv közleményében kifejti, hogy az elhúzódó gazdasági bizonytalanság hatására az év hátralévő részében várhatóan megmarad a befektetői óvatosság. Míg az exit-piacon, különösen a fúziók és az akvizíciók területén kilátásba helyezhető a tőkemozgás, a befektetésre váró kockázatitőke-társaságok száma tovább nőhet, akár 2011 után is – vetítette előre a tisztviselő.
A vizsgált időszakban 12 új alap jött létre, és 26 alap részesült új körös finanszírozásban. A legnagyobb első körös finanszírozást a kaliforniai Olympus Capital Partners tudja maga mögött, amely három hónap alatt 150 millió dollárhoz jutott hozzá. A legmagasabb összeget a Venrock Associates (325 millió dollár) és a Venture Partners (213,8 millió) könyvelte el magának az időszakban.
A kockázati finanszírozású vállalkozások exit-tevékenységei dinamikusak maradtak az első negyedévben. Az időszakban 17 kockázati finanszírozású vállalkozás vonult tőzsdére, mely ügyletek együttesen 1,3 milliárd dollár értéket képviselnek. Az időszak mind a tőzsdei bevezetések (IPO) számát, mind azok összértékét tekintve a legerősebb negyedév volt 2007 utolsó három hónapja óta.
A részvénykibocsátások számos ágazatot érintettek. A 17 tőzsdérelépő cégből négy az internetspecifikus szektorban működik, és részvényeik értéke 181,8 millió dollárt tesznek ki. Közülük a VoIP-technológiákat fejlesztő Broadsoft érte el a legmagasabb eredményt: a marylandi cég tőzsdei bevonulása 67,5 millió dollárra rúgott. A legnagyobb értékű, 226 millió dolláros IPO az elektronikus járműveket gyártó Tesla Motors nevéhez fűződik.
A szintén kaliforniai, félvezetőgyártó Integrated Memory Logic 45,8 millió dollár értékű részvényt értékesített a tajvani tőzsdén. Ez az amerikai vállalat volt az egyetlen, amely az elmúlt hónapokban külföldi részvénypiacra lépett. Az NVCA közleménye szerint 2010 június végéig újabb 44 kockázati finanszírozású vállalat nyújtotta be részvénykibocsátási igényét az Egyesült Államok Értékpapír és Tőzsdei Felügyeletének.
Június 30-ig 92 kockázati finanszírozású fúziót és akvizíciót regisztrált a szerv, melyek közül 22 összesített értéke 2,9 milliárd dollár volt. A fölfedett értékű ügyletek átlagértéke 133,3 millió dolláron állt, amely az előző félév adatainál 26 százalékkal, az egy évvel korábbinál pedig 33 százalékkal alacsonyabb. Az ügyeletek száma ugyanakkor 42 százalékkal magasabb volt, mint 2009 második negyedévében.
A fúziók és akvizíciók piacát az információtechnológiai szektor vezette, 78 ügylettel, 2,4 milliárd dollár értékben. Az ágazaton belül az internetspecifikus és a szoftverfejlesztő cégeket érintette a tranzakciók többsége: az előbbi területen 35, az utóbbiban 29 ügyletre került sor.
A negyedév legnagyobb kockázati finanszírozású felvásárlása keretében az AdMob a Google tulajdonába került 750 millió dollárért. A kaliforniai vállalat egy mobil hirdetési piacteret működtet. A további két legnagyobb ilyen típusú tranzakció során a Symantec birtokába vándorolt a PGP Corporation biztonságtechnikai cég, a Jack Henry & Associates-éba pedig az fizetőrendszert működtető iPay Technologies. Mindkét társaság 300 millió dollárért kelt el.
Minden második ügylet értéke négyszeresen meghaladta a kockázati befektetéseket. Azok a fúziók és akvizíciók, amelyek a kockázati befektetőknek kevesebbet hoztak, mint beruházásaik, az ügyletek 12 százalékát képviselték. Az előző negyedévben ugyanennek az aránya 31 százalék volt.
A San Jose Mercury News egy májusi cikkében arról számolt be, hogy a fúziók húzóágazatai az egyesült államokbeli Szilícium-völgyben a mobileszközök, a digitális média és a számításifelhő-technológiák. A kaliforniai lap adatai szerint idén május 17-ig a San Franciscó-i öbölben 255 fúzióra és felvásárlásra került sor, 17,1 milliárd dollár értékben. A cikk rámutat, hogy ez nagy előrelépés az egy évvel korábbi mutatókhoz képest, amikor a régióban 192 ilyen ügyletet realizáltak, melyek során 12,9 milliárd dollár cserélt gazdát.
A lap azt is hagsúlyozza, hogy a fúziók és felvásárlások piacának dinamizmusa megelőzi a tőzsdei bevezetésekét, melyek sporadikusak maradnak. Ugyanakkor, miközben a fúziók és akvizíciók üteme meghaladja a pénzügyi és gazdasági válság előtti szintet, az ügyletek átlagértéke még messze a 2007-es szint alatt van – nyomatékosítja a cikk. A 2007 május 17-ig kötött 209 ügylet összértéke 28,9 milliárd, a 2008 azonos időszakában kötött 214-é 36,5 milliárd dollár volt.
A San Jose-i napilap emlékeztet rá, hogy a régióban a munkanélküliség aránya 11 százalék, és fölteszi a kérdést, hogy a fúziók és felvásárlások vajon milyen hatást gyakorolnak majd a munkaerőpiacra. Ismeretes ugyanis, hogy az akvizíciók egy része, mint például az EDS 2008-as, HP által felvásárlása (13,9 milliárd dollár), leépítésekkel jár.
A helyi vállalatvezetők és befektetők úgy vélekedtek a lapnak, hogy a Szilícium-völgy közelmúltbeli ügyletei várhatóan élénkítő hatást gyakorolnak majd a régió gazdaságára, ami elősegíti a munkahelyteremtést. Az üzleti adatbázisokat fejlesztő, 140 fős JigSaw vezetője azt nyilatkozta, hogy cégének felvásárlása sürgetőbbé tette a társaság egyébként is esedékes létszámbővítését. A „tömeges kiszervezéssel” (crowd-sourcing) foglalkozó vállalatra a közelmúltban tett szert a Salesforce.com 142 millióért.
Hasonlóképp nyilatkozott a számítási felhőkkel foglalkozó Cast Iron Systems egy korábbi vezetője is a lapnak. A céget a nemrégiben felvásárolta az IBM, amivel jelentősen kibővült a társaság piaca, hisz alkalmazásaikat ezentúl globálisan értékesítik. Az egykori vezető szerint ennek hatására a Cast Iron növekedésen fog átesni.
A fúziók és felvásárlások föllendülését a lap egy szélesebb konszolidációs folyamathoz köti a technológiai ágazaton belül, amely 2004 végén kezdődött, amikor az Oracle 10,3 milliárd dollárért felvásárolta a PeopleSoftot. A lap által megkérdezett vezetők többek közt a szabályozási környezet átalakulásaira, és az új technológiai tendenciákra vezetik vissza azt, hogy az utóbbi időben megszaporodtak az ilyen típusú ügyletek a Szilícium-völgyben.
A szabályozási reformok bevezetését az motiválta, hogy a dotkom gazdaság 1990-es évekbeli „lufijához” a tőzsdei bevezetések adták a lendületet. Ebből okulva a kongresszus később megszigorította a tőzsdére való bejutás feltételeit: ma egy részvénykibocsátásra készülő vállalatnak hosszabb időt kell várnia, mint régebben, és bevételének meg kell közelítenie a százmillió dollárt. Ilyen akadályok mellett vonzóbbá válik a fúziók és a felvásárlások opciója a beruházók számára.
Emellett az új technológiák követésének kényszere is a fúziók és felvásárlások piacának kedvez. A német SAP azért vásárolta fel a kaliforniai Sybase-t, hogy annak technológiai bázisára támaszkodva alkalmazkodjon a mobil számítástechnika környezetéhez. Hasonlóképp, az IBM Cast Iron-akvizíciója mögött az húzódik, hogy a számításifelhő-technológiák egyre nagyobb szerepet töltenek be az üzleti életben. A Harmonic is hasonló okokból ruházott be az Omneonba. A két kaliforniai, videotechnológiai vállalat egyesülése lehetővé teszi, hogy portfoliójuk kombinálásával lépést tartsanak az ágazat forradalmi átalakulásaival, olyan területeken, mint a 3D és a HD videoprodukciók, vagy a mobiltelefonos videoszolgáltatás.
(Az NVCA és a San Jose Mercury News nyomán)
|
